รวมแพคกองทุน Healthcare กองไหนดี คัดเลือกอย่างไร?

ความน่าสนใจของอุตสาหกรรม Healthcare

• กระแสสังคมผู้สูงอายุ การดูแลสุขภาพที่มากขึ้น
  
  ประเทศส่วนใหญ่มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างประชากรก้าวเข้าสู่สังคมผู้สูงอายุ จำนวนประชากรสูงอายุจะมีสัดส่วนมากกว่าในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว ซึ่งมีปัจจัยที่หนุนการใช้ชีวิตของผู้สูงอายุทั้งด้านเศรษฐกิจ สังคม และเทคโนโลยี ปัจจัยเหล่านี้ส่งเสริมให้ประชากรหันมาใส่ใจการดูแลสุขภาพเพิ่มขึ้น ทำให้ธุรกิจ Healthcare มีแนวโน้มเติบโตในระยะยาวแบบ Megatrend
   
• รายได้เติบโตค่อยเป็นค่อยไป รับผลกระทบจากเศรษฐกิจน้อย
  
  Deloitte รายงานว่าระหว่างปี 2013-2017 การใช้จ่ายด้าน Healthcare ทั่วโลกเติบโตถึง 2.9% และคาดว่าระหว่างปี 2018-2022 ค่าใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.4% ด้วยความที่เป็นปัจจัยจำเป็นต่อชีวิตประจำวัน ประกอบกับการเข้าสู่สังคมผู้สูงอายุ ทำให้รายได้ของธุรกิจเหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป และไม่ได้รับผลกระทบจากวัฏจักรเศรษฐกิจ อันเป็นคุณสมบัติของอุตสาหกรรมแบบ Defensive นักลงทุนจึงนิยมลงทุนในช่วงที่เศรษฐกิจซบเซา
   
• อุตสาหกรรมมีธุรกิจที่หลากหลาย หากพูดถึงอุตสาหกรรม Healthcare ในตลาดหุ้นไทย หลายคนคงนึกถึงโรงพยาบาลหรือบริษัทจัดจำหน่ายเครื่องมือการแพทย์ แต่ในต่างประเทศอุตสาหกรรมนี้มีธุรกิจที่หลากหลายแบ่งเป็น 5 กลุ่ม ดังนี้
  
  1. กลุ่ม Pharmaceutical คือกลุ่มบริษัทผลิตและจำหน่ายยาทั้งยาที่จดสิทธิบัตรและยาสามัญที่หมดสิทธิบัตรแล้ว เช่น Johnson & Johnson, Roche
  2. กลุ่ม Biotechnology บริษัทที่นำเทคโนโลยีมาประยุกต์ใช้กับสิ่งมีชีวิตหรือผลผลิตสิ่งมีชีวิตเพื่อประโยชน์ของมนุษย์ เช่น Biogen
  3. กลุ่ม Healthcare Equipment & Supplies ผลิตเครื่องมือทางการแพทย์ทั้งใช้แล้วทิ้ง อุปกรณ์ใช้คงทน และใช้ในห้องปฏิบัติการ เช่น Abbott
  4. กลุ่ม Healthcare Provider คือ โรงพยาบาลเอกชนเหมือนในประเทศไทย มีรายได้จากการบริการทางการแพทย์และค่ายา เช่น Unitedhealth Group, Teladoc Health
  5. กลุ่ม Healthcare Insurance เป็นอุตสาหกรรมที่สำคัญในสหรัฐฯ ซึ่งมีสวัสดิการค่ารักษาพยาบาลน้อยกว่าประเทศพัฒนาแล้ว ประชาชนต้องทำประกันสุขภาพเอง

เกณฑ์การคัดเลือกกองทุน Healthcare

• ลักษณะธุรกิจของบริษัทในกองทุน
  
  ด้วยความหลากหลายของธุรกิจใน Healthcare โดยเฉพาะในระยะหลังที่เริ่มมีการนำเทคโนโลยีมาประยุกต์ใช้กับเรื่องสุขภาพทั้งด้าน Biotechnology และอุปกรณ์การแพทย์ ทำให้เริ่มมีลักษณะของหุ้น Growth ในอุตสาหกรรม Healthcare ที่มีภาพจำว่าเป็นหุ้น Defensive ซึ่งแน่นอนว่าความผันผวน การเคลื่อนไหวของราคาต่อวัฏจักรเศรษฐกิจย่อมแตกต่างกัน
  
  จึงต้องกลับมาทบทวนจุดประสงค์การลงทุนใน Healthcare ว่าเพื่อให้เป็นสัดส่วน Defensive ในพอร์ตหรือจะมีลักษณะของหุ้น Growth อยู่ด้วย เช่น หากต้องการให้เป็นสัดส่วน Defensive ก็ต้องเลือกกองทุนที่เน้นลงทุนธุรกิจ Pharmaceutical ซึ่งเป็น Traditional Healthcare แต่ถ้าต้องการลักษณะของหุ้น Growth ก็หากองทุนที่มีสัดส่วนของ Biotechnology และ Healthcare Equipment & Supplies
   
• สไตล์การบริหาร
   
  กองทุน Healthcare ในประเทศไทยทุกกองทุนบริหารแบบเชิงรุก (Active) มุ่งเน้นทำผลตอบแทนดีกว่าดัชนีอ้างอิง แต่ละกองทุนจะมีความแตกต่างในแง่ของลักษณะธุรกิจที่อยู่ในกองทุน ดังนี้ 
  
  Wellington Global Healthcare Equity Fund กองทุนหลักของ BCARE เน้นลงทุนนวัตกรรมผ่านกลุ่ม Healthcare Equipment & Supplies และ Biotechnology ไม่ลงทุนแบบกระจุกตัว แต่มีความผันผวนมากกว่า JPMorgan Funds – Global Healthcare Fund ซึ่งเป็นกองทุนหลักของ KFHHCARE-A, KFHEALTH-A และ K-GHEALTH-A ที่เน้นหุ้น Quality และ Defensive
  
  ขณะที่ Janus Henderson Global Life Sciences กองทุนหลักของ KT-HEALTHCARE-A, T-HEALTHCARE, SCBGHC(D) บริหารแบบยืดหยุ่นมีทั้งส่วน Defensive และหาผลตอบแทนเพิ่มจากกลุ่มนวัตกรรม เช่นเดียวกับ Manulife Global Fund-Healthcare Fund กองทุนหลักของ KWI HCARE-A ก็เน้น Defensive กระจุกตัวในหุ้นใหญ่คุณภาพดี 40-60 บริษัท
   
  สุดท้าย United Global Healthcare กองทุนหลักของ UOBSHC และ UGH มีความ Defensive ไม่มากเพราะเน้นกลุ่ม Healthcare Equipment & Supplies และ Biotechnology มีหุ้นมากกว่า 70-80 บริษัท ความผันผวนก็จะมากเหมือน Wellington Global Healthcare Equity Fund
   
• ค่าธรรมเนียม การป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน นโยบายปันผล
  
  จะเห็นว่าหลายกองทุนในประเทศไทยใช้กองทุนหลักกองเดียวกัน ดังนั้นจึงต้องเลือกกองทุนที่มีค่าธรรมเนียมต่ำที่สุด และหากใครที่ไม่ต้องการผลกระทบเชิงลบเมื่อเงินบาทแข็งค่าเทียบกับดอลลาร์ก็ควรเลือกกองทุนที่มีการป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน ในทางกลับกันถ้าเงินบาทอ่อนค่าเทียบกับดอลลาร์ การไม่ป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนจะช่วยให้ได้ประโยชน์มากยิ่งขึ้น
  
  การปันผลเป็นอีกปัจจัยที่ใช้ในการเลือกกองทุนเช่นกัน ถ้าชีวิตประจำวันยังมีกระแสเงินสดให้ใช้ ก็ไม่ควรเลือกกองทุนที่มีนโยบายปันผลเพราะจะเป็นการเสียภาษีหัก ณ ที่จ่ายโดยไม่จำเป็น